הסבר פשוט על מינוף

על פניו, מינוף בשוק ההון הוא דרך פעולה של השחקנים הגדולים והמתוחכמים ולכאורה, משקיעים פרטיים פחות מיומנים.
קודם כל, יש להבהיר כי לצד סיכוי גדול יותר קיים גם סיכון גדול יותר במינוף ובאמת כדאי מאוד שתהיה הבנה טובה בשוק ההון – בוודאי אם אתם מבצעים בעצמכם את ההשקעה.
מצד שני, אין בכך לומר שהמושג “מינוף” הינו קשה במיוחד להבנה.

נחזור לשאלה שבפסקת הפתיחה: מה קורה אם אני רוצה להרוויח עוד יותר מהשקעה בשוק ההון? התשובה הפשוטה היא – לשים יותר כסף על המניה, האג”ח וכן הלאה. \
אבל מה אם אין לי את הסכום הנדרש להשקעה? זוהי בדיוק מהותו של המינוף: השגת מימון נוסף להשקעה שלכם, על בסיס הכסף הקיים, כדי לרכוש יותר מהמוצר הפיננסי ובכך להשיג תשואה גבוהה יותר.

למעשה, מרבית האנשים בישראל מכירים זאת היטב מהמשכנתא.
בעולם המשכנתאות, מביאים הון עצמי מסוים כדאי לרכוש דירה והבנק משלים את היתר.
למשל, החלטנו לרכוש דירה ב- 2 מיליון שקלים אבל איננו מביאים את מלוא הסכום, אלא נעזרים בבנק ל-1 מיליון מתוך הסכום. אחרי שנתיים גילינו לשמחתנו שערך הדירה עלה ב- 10%, כלומר עלה ל- 2.2 מליון שקל. אז הרווחנו 200 אלף ₪.

עכשיו, אם היינו מממנים את הדירה לגמרי מכיסנו כלומר, מביאים בעצמנו את כל הסכום (2 מיליון ₪) הרי שהרווחנו 10% על ההשקעה. אבל, הבאנו רק מחצית מהסכום ואת השאר נתן הבנק, מה שאומר שהרווחנו 200 אלף ₪ על 1 מיליון ₪.
בחישוב פשוט – תשואה של 20% על ההשקעה. במילים אחרות, עשינו מינוף לכסף שלנו ביחד עם הכסף שנתן הבנק וכך הצלחנו לרכוש נכס יותר גדול וליהנות מיותר תשואה.
עם זאת, כמובן שמתשואה של 20% עלינו להפחית את הריבית שגובה הבנק על המשכנתא ואנו יוצאים ברווח כל עוד העלייה בערך הדירה גבוהה מגובה הריבית.
מה אם מחיר הדירה דווקא ירד? נניח שקרה הבלתי יאומן ומחירי הדירות בישראל ירדו.
הדירה שקנינו כבר לא שווה 2 מיליון אלא רק 1.8 מיליון ואנו מוכרים אותה בסכום הזה.
אם הבאנו את כל הכסף מכיסנו הרי שהפסדנו 200 אלף ₪ (10% הפסד), אבל אם לקחנו משכנתא של מיליון ₪ כלומר, עשינו מינוף על הדירה הרי שהפסדנו 200 אלף ש”ח וגם את הריבית (יותר מ- 20% הפסד).

בשוק ההון זה עובד קצת אחרת, אבל העיקרון זהה – הסיכון בעסקאות ממונפות גדול יותר ולכן, יש לבצען בזהירות רבה.